2020年即將結束，回顧今年來全球市場走勢，用跌宕起伏來形容，最合適不過。今年上半年，受新冠疫情影響，全球市場普遍大跌，A股曾一度跌至2646.8點，創年內新低。隨后，全球主要央行紛紛放水，美聯儲資產負債表迅速擴張，全球市場情緒逐漸修復，A股也不斷震蕩反彈，創業板指、深證成指、上證指數均刷新反彈以來新高紀錄。

　　記者根據公開資料查詢到，A股最新總市值較2019年末的59.2萬億元，增加18.36萬億元，也就是說人均盈利超10萬。剔除2020年新上市公司(最新市值6萬億元)，2020年A股市值增加值為12.36萬億元，人均盈利7.06萬元。雖然很多散戶反映自己今年并沒有賺那么多反而虧損嚴重，但今年A股總市值是實打實的增長，目前大多數券商也已經推出明年的年度策略報告。

　　其中，西部證券最為樂觀。站在當下預計明年國內經濟復蘇或將換擋至“主動擴張”，并驅動A股朝著“2007年牛市”的方向發展。期間，無論投資或是消費端均有望突破疫情前“瓶頸”創造出對國內經濟的增量貢獻。基于完整的國內經濟擴張周期及通暢的宏-微觀傳導邏輯，給予上證指數2021年保守、中性、樂觀目標價位分別為：4700、5800、6200點。

　　明年不像18年：當時貨幣政策明顯收緊、企業盈利回落，明年政策略緊、盈利回升，16-17年是結構市，19年來是牛市。明年更像迷你版07年：宏觀流動性收緊+企業盈利加速回升，牛市進入第三階段，居民資金加速入市。

　　天風證券發布策略觀點稱，2021年春季行情仍值得期待。當前對春季行情最大擔憂來自資金面。但從中央經濟工作會議“連續性、穩定性、可持續性”的表態出發，下一階段宏觀政策難以出現大開大合，“盈利擴張+資金面中性不差”的組合有望帶來不差的春季行情。新的財報披露規則不再要求所有創業板公司披露年報預告，業績兌現邏輯順暢的有望提前被布局。滬深300業績階段性占優的情況下，2021春季躁動風格或更加均衡。

　　“外圍經濟復蘇、國內經濟仍強”將成為2021年開年第一條投資的主邏輯，在此背景下，股票市場將率先迎來上行周期。但漸漸地“國內經濟增速筑頂、美聯儲緊縮預期抬升”的邏輯將會占據主導因素，這時，股票最好的時間窗口期已經過去，而債券則會在“央媽不松、經濟不差”的格局下，變得比較糾結。

　　國海證券建議，2021年上半年，在國內外經濟向好仍在的基調下，可重點關注以下兩條主線：①“十四五”規劃下，國家重點支持的主要科技產業。②海外需求復蘇下，受益“量價齊升”的出口導向產業。而進入下半年，如果美聯儲加息預期如期出現，屆時在風險偏好收縮的環境下，兩大板塊可能會受到投資青睞：①消費、醫療板塊;②盈利穩健的“核心資產”。