春節后，美豆、連豆走勢均擺脫前期低位振蕩區間，迎來一波凌厲的上漲行情。相比有色及化工板塊，豆類明顯領漲。原因有三：一是全球宏觀經濟環境較2011年四季度明顯回暖，美國經濟緩慢復蘇及希臘問題的暫時解決使得壓抑已久的多頭獲得反擊機會；二是國內領導人在各大場合多次提及預調微調，國內經濟基調由控通脹轉變為保持經濟穩中求進，農產品（000061）價格相對松綁；三是南美大豆減產預期逐步升溫，美國農業部等相關機構接連調低巴西和阿根廷大豆產量，這是主導行情的關鍵因素
種植面積之爭炒作再起。由于南美大豆產量下滑，美國將承擔較重的供應任務。但2012年美國豆農的種植意向仍難言樂觀。大豆、玉米之間的爭地現象由來已久。2011年美豆每英畝種植收益較玉米低251.15美元。據美國農業部預測，2012年美豆種植收益仍將明顯低于美玉米，農業部稱，2012年美玉米種植收益為270.8美元/英畝，而美豆種植收益為96.8美元/英畝，相差174美元/英畝。在目前的美豆/玉米比價關系下，2012年種植意向的天平毫無疑問將再次向玉米傾斜，美豆爭地很有可能進一步失利。美豆將逐步進入播種期，南美大豆減產將使得市場更為關注美豆產量，未來關于種植面積的炒作或將進一步推高油脂價格上升空間。
CFTC凈多頭持倉持續攀升。商品基金美豆凈多持倉自1月以來持續攀升，目前已經達到2007年以來最高水平并有繼續上升之勢。與此同時，美豆期價受資金推動大幅上漲創出新高。CFTC報告顯示，截止到4月3日，在CBOT豆油期貨上，非商業多頭103485手，較上周增加3755手；非商業空頭58977手，較上周減少4567手；非商業凈多44508手，較上周增加8322手。從技術形態來看，美豆油5月均線呈多頭排列。凈多持倉的大幅增加也反映出市場做多情緒強烈。
近期因壓榨利潤由負轉正，國內大豆壓榨廠產量有所提升。經歷了長期虧損的油廠，在期待已久的壓榨利潤轉正之后挺價意愿強烈。近兩年國內外經濟環境紛繁復雜，行業整體盈利難度極大，從這個角度出發，好不容易把握到盈利機會的壓榨企業有足夠的挺價意愿。近期金龍魚、福臨門分別上調了旗下花生油和菜籽油的出廠價格，漲幅在10%左右。這也將為豆油價格提供支撐。
全球大豆的減產預期、中國大豆需求樂觀前景，都將對豆類市場起到長期的支撐。由于基本面利多，加上農產品本身的商品屬性，資金對于豆類市場的關注將持續升溫。筆者認為，后市投資者在豆類市場上應以做多為宜。大豆近期持續減倉，再加上拋儲預期，漲勢或將減弱。豆粕補漲幅度已經較大，后市力度和漲幅可能相對有限。相對而言，豆油仍有一定上漲空間，當前油粕比已經跌破區間下沿，可適當建立多單。
